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油氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇 布局石化改革主線

　　原油價(jià)格下跌無疑是把雙刃劍，就在通縮壓力擠壓企業(yè)利潤的同時(shí)，低油價(jià)也給中國經(jīng)濟(jì)帶來了實(shí)惠。根據(jù)中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，5月中國從俄羅斯進(jìn)口原油392萬噸，俄羅斯已取代沙特阿拉伯，成為中國最大的原油進(jìn)口國。4月中國原油進(jìn)口達(dá)每日740萬桶，超越美國成為全球最大原油進(jìn)口國。花旗分析師Ivan Szpakowski在報(bào)告中指出，受建立應(yīng)急儲備的強(qiáng)勁需求以及獨(dú)立煉油企業(yè)進(jìn)口限制解除的影響，中國石油進(jìn)口快速增長的勢頭預(yù)計(jì)將維持到2016年。如此規(guī)模的儲備有望錄得創(chuàng)紀(jì)錄的一年，鑒于油價(jià)在過去兩個(gè)月進(jìn)一步下挫，中國可能借由海外設(shè)備來推進(jìn)石油儲備項(xiàng)目。伴隨油價(jià)行至低位，國際資本大鱷已經(jīng)開始逆向布局，押注油氣產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。據(jù)外媒報(bào)道，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司披露，已購入美國休斯敦?zé)捰推髽I(yè)Phillips 66的價(jià)值45億美元股份，持股比例達(dá)10%，或?yàn)檠鹤⑹彤a(chǎn)業(yè)長期需求回歸增長。國內(nèi)油企亦不遑多讓。《華爾街日報(bào)稱，中石油子公司中國聯(lián)合石油有限責(zé)任公司8月份在迪拜現(xiàn)貨市場大舉購油，購買量接近現(xiàn)貨供應(yīng)量的90%，創(chuàng)下了這個(gè)小市場的單月交易紀(jì)錄。中聯(lián)油大舉購油似乎可以被業(yè)內(nèi)視為中國在國際原油市場“抄底”的一個(gè)佐證。據(jù)預(yù)測，油價(jià)短期仍將低位震蕩、中長期看漲。從短期看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展并沒有明顯起色，需求依舊低迷；北美頁巖油產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原油價(jià)格仍將低位徘徊，預(yù)計(jì)2015年布倫特原油均價(jià)在50-60美元/桶之間。從中長期看，由于目前油價(jià)水平已跌破或接近許多區(qū)域的原油完全生產(chǎn)成本，石油企業(yè)盈利大幅下降，直接影響了上游油氣開采業(yè)務(wù)的資本性支出，進(jìn)而可能會影響到未來原油產(chǎn)量；另外原油的低價(jià)對產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)的影響也逐步顯現(xiàn)出來。原油中長期的合理價(jià)格在70-80美元/桶。原油價(jià)格中長期趨勢上漲，有助于石化行業(yè)景氣度的復(fù)蘇、盈利的增長。分析師鄧勇指出，認(rèn)為石化行業(yè)的改革是重要投資主線，油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的改革將主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：常規(guī)油氣區(qū)塊向民企開放；油氣進(jìn)口權(quán)放開；油氣價(jià)格市場化。在油價(jià)反彈階段，建議關(guān)注三類投資機(jī)會：一是原油開采企業(yè)直接受益。二是業(yè)績彈性大的石化企業(yè)。三是油服企業(yè)。中金公司認(rèn)為，國際油價(jià)反彈有利于兩類化工企業(yè)，首先是非石油基為原料生產(chǎn)化工產(chǎn)品，終端產(chǎn)品有望隨石油價(jià)格上漲，價(jià)差擴(kuò)大，甲醇、聚氯乙烯、煤制烯烴、煤制油、煤制氣等產(chǎn)業(yè)有望受益。還有一類是可享受低油價(jià)庫存收益的石化產(chǎn)業(yè)，如己二酸、丁辛醇、甲乙酮、丁二烯、PDH、環(huán)氧丙烷、MDI、丙烯酸、PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈等。前期油價(jià)處于低位時(shí)，這些行業(yè)公司通常以較低油價(jià)儲備原材料，而近期的油價(jià)反彈有助于對相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生提價(jià)支撐，企業(yè)盈利能力或?qū)⒗^續(xù)改善。

來源： 中國證券報(bào)   試驗(yàn)變壓器廠家 www.2008cx.com 揚(yáng)州君昊電氣  轉(zhuǎn)載此文。