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電力行業月報：需求增速企穩 電力改革加速推進

五月行情:公用事業板塊整體上漲。本月滬深300指數上漲1.915%,創業板上漲23.967%,公用事業上漲11.402%。子板塊電力、水務、燃氣板塊和環保工程及服務板塊分別上漲10.30%、3.62%、0.866%、22.748%。

本期行業觀點:

單月用電增速觸底反彈,年內首次企穩回升。4月單月用電量4415億千瓦時,同比增長1.29%。我們認為受到宏觀經濟疲軟影響,用電量保持中低速增長將成為新常態,二季度經濟增速及全社會用電量增速企穩回升可能性加大。

三產一枝獨秀,用電結構優化調整。4月份全社會用電量4415億千瓦時,其中各行業用電量合計3840億千瓦時,城鄉居民生活用電量合計575億千瓦時。分產業來看,第一產業單月用電量77億千瓦時,同比下降4.18%,第二產業單月用電量3226億千瓦時,同比下降1.27%,第三產業單月用電量538億千瓦時,同比增長11.15%。三產的用電量高速增長,意味著服務業逐步成為經濟新增長點,用電結構逐步改善。

建材鋼鐵用電量同比下降,有色用電量同比反彈。4月份,化學原料制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大高載能行業用電量合計1394億千瓦時,同比下降3.0%。其中化工行業用電量342億千瓦時,同比增長1.4%;建材行業用電量271億千瓦時,同比下降11.1%;黑色金屬冶煉行業用電量420億千瓦時,同比下降7.1%;有色金屬冶煉行業用電量361億千瓦時,同比增長5.2%。由于建材與鋼鐵行業與宏觀經濟關系密切,同比下降較為嚴重。

火電比重持續下降,電力結構向清潔能源調整。4月份全國發電量4450億千瓦時,同比增長1.0個百分點,其中火電發電量3409億千瓦時,同比下降2.8個百分點;水電發電量702億千瓦時,同比增長11.5個百分點。

核電、風電單月發電量大幅增長。4月核電發電量大幅增加,同比增加35%。發電量增加的主要原因為近期投產的大量核電設備。4月份的核電6000千瓦及以上電廠發電設備容量為2105萬千瓦,同比增長34.1%。4月份全國風電廠發電量187億千瓦時,同比增長38%。風電發電量增加的主要原因是棄風率的改善和風電投資的增加。

天然氣消費增長乏力,進口量大幅下滑。4月份天然氣消費量127億立方米,同比下降5.9%。同時也是今年以來天然氣消費首次出現月度負增長。4月天然氣產量為94億立方米,較3月環比下降幅19%,較上年同期下降4%。天然氣進口量受到的沖擊更大,同比下降20.3%,創近年來最大跌幅。

重點推薦池:

我們認為公用事業行業的投資邏輯包括兩條,第一是能源互聯網和電力體制改革的結合。申萬宏源公用環保團隊發布能源互聯網白皮書,闡述能源互聯網的本質是“用戶需求+低碳+能源安全”。我們重點推薦提供綜合能源服務解決方案的區域電網公司(桂東電力、廣安愛眾、郴電國際、樂山電力)和以智能表、配網自動化為切入點的電力設備公司(紅相電力)。第二是受益核電資產證券化的公用事業板塊價值重估。我們認為伴隨著中廣核、中國核電的陸續上市,以及中核建的招股信息披露,核電運營股權價值將會迎來市場的新一輪重估。我們重點推薦中電遠達、中國核電、粵電力A、福能股份、皖能電力、湖北能源、浙能電力、贛能股份。

來源:申萬宏源   揚州君昊電氣 www.2008cx.com 轉載此文。